Kulta ostaminen 3000 dollarilla: vaarallinen epäsymmetrisen riskin ja palkkion peli

Yöllä 13. maaliskuuta Comex Gold Futures rikkoo ensimmäisenä 3000 dollaria unssia kohti.

 

LME Spot Bold -hinnat nousivat korkeimpaan 2990,23 dollariin, ja näyttää melkein varmalta, että kansainväliset kullan hinnat ylittävät pian 3000 dollaria.

China Gold Associationin aiemmin paljastama tietojoukko on melko mielenkiintoinen.

 

Vuonna 2024 Lontoon Spot -kullan vuotuinen keskimääräinen hinta nousi 22,97%, kun taas kotimaan kultakorujen kulutus laski 24,69%. Sijoitusominaisuuksia, joilla on sijoitusominaisuuksia, kulutus kulutus nousi 24,54% edellisvuodesta. Kultahintojen jatkuvan nousun vuoksi kotimarkkinoiden kysyntärakenne on tehnyt merkittäviä muutoksia.

 

Kullalla, joka on noussut lähes 1000 dollarilla vain yli vuodessa, säilyttämiseen ja arvon lisäämiseen tarkoitettujen sijoitusten "kustannustehokkuus" on nopeasti laskussa, eikä se enää sovellu tavallisille ihmisille jatkamaan sijoitusta.

 

Toisin kuin muut hyödykkeet, kullalla on sekä hyödykkeitä että taloudellisia ominaisuuksia, mikä tekee hinnoittelumallistaan erittäin monimutkaisia ja lukuisat tekijät vaikuttavat.

 

Geopoliittiset tapahtumat, liittovaltion rahapolitiikka, Yhdysvaltain dollarin vaihtelut, korkotrendit, inflaatiotrendit, keskuspankkien kultaa koskevat ostot, institutionaalisten asemien muutokset ja jopa kullan ja hyödykkeiden, kuten raakaöljyn ja kuparin, hintasuhteet kaikki vaikuttavat kullan hintavaihteluihin.

Samanaikaisesti kullan hinnanmuutosten hallitseva logiikka vaihtelee eri markkinavaiheissa, ja jopa ammattimaiset sijoittajat eivät voi tarkasti ennustaa kullan hintojen suuntaa.

 

Toisaalta tavallisilla sijoittajilla ei ole ammatillista tietoa ja heillä ei ole riittävää ymmärrystä makromarkkinoista. Niiden sijoituskanavat ovat myös suhteellisen rajallisia. Pankkien ja kultaisten kauppojen kautta fyysisen kullan ostamisen lisäksi harvat voivat hallita erikoistuneita taloudellisia työkaluja, kuten futuureja ja vaihtoehtoja, mikä vaikeuttaa sijoitusriskien lukitsemista ja suojaamista.

 

Tämä tekee luonnostaan tavallisista sijoittajista "luonnollisia" kultaisia härkiä. Tämä on jossain määrin samanlainen kuin tavalliset sijoittajat, jotka ostavat A-osakkeita, joissa ne voivat hyötyä vain hintaeroista kullan hintojen ja osakekurssien noustessa, mikä edustaa tyypillistä yksisuuntaista asemaa.

 

Kokeneet osakemarkkinasijoittajat tietävät kuitenkin, että osakekannan ostohinta määrittää suoraan sijoitusriskin ja tuottopinnan.

Tehdään yksinkertainen laskelma. Oletetaan, että osake nousee 10–20 dollaria. Sijoittajat, jotka ostivat 10 dollarilla, voivat saavuttaa 100%: n tuotto, kun taas 15 dollarilla ostaneet näkevät maksimaalisen tuottopisteen 33%: iin. Jos voitto ostetaan 18 dollarilla ja myytiin 20 dollarilla, voitto on vain 10%.

 

Tämä periaate koskee myös tavallisia ihmisiä, jotka investoivat kultapalkkeihin. Mitä korkeampi kansainvälinen kullan hinta nousee, sitä alhaisempi mahdollinen sijoitustuotto on ja sitä suurempi hinnan laskun riski.

 

Perinteisessä kiinalaisessa ajattelussa ihmiset ovat tottuneet kullan arvonsäästöihin ja arvoa kasvaviin toimintoihin. Mikään hyödyke ei kuitenkaan voi nousta loputtomiin, eikä kulta ei ole poikkeus.

 

Kun tarkastellaan Lontoon kullan hintakehitystä vuodesta 1970 lähtien, on tapahtunut ainakin kolme merkittävää taantumaa, jotka vaihtelevat kahdesta kahteenkymmeneen vuoteen.

Vuodesta 1981 vuoteen 2020, vaikka Lontoon kullan hinta vaihteli, se oli yleensä alaspäin. Hinta saavutti huippunsa 589,75 dollaria unssilta vuonna 1980, sitten puolittuu 284,5 dollariin unssilta vuonna 1985. Vuosina 1988–1992 Gold kokenut viisi peräkkäistä vuotta negatiivisia tuottoja.

 

Viimeisin systeeminen lasku oli vuodesta 2013 vuoteen 2015, jonka aikana kullan hinta laski noin 42% kolmen vuoden aikana.

 

Tietysti menneisyys ei ennusta tulevaisuutta, eikä kukaan voi ennustaa, kuinka korkeat kansainväliset kullan hinnat nousevat tällä kertaa-riippumatta siitä, onko 3500 dollaria tai 4000 dollaria.

 

Suhteellisen varmaa on, että jatkamaan kullan hinnan nousun hyötyjä on oltava epävarmoja aikakustannuksia ja jopa 40%: n korkeiden tappioiden riskiä. Onko tämä edelleen kannattava sijoitus keskimääräiselle henkilölle?